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郭净净

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12月24日，天际股份（.SZ）股价低开，截至当日午盘，其股价跌5.54%至27.11元/股。

此前一晚（12月2日），该公司披露年度非公开发行A股股票预案，拟向不超过5名特定对象非公开发行股票数量不超过,,股，预计募资不超过21.1亿元。

天际股份称，此次募资中，16.1亿元用于江苏泰瑞联腾材料科技有限公司（简称“江苏泰瑞”）万吨六氟磷酸锂、吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目，另外5亿元用于补充流动资金。

针对募投项目，天际股份介绍称，本项目总投资不超过0亿元，拟建设年产万吨六氟磷酸锂、吨高纯氟化锂、2.8万吨固体氟化钙、1.7万吨氯化钾水溶液（含量20%）及副产品1.万吨盐酸（含量20%）、副产品2.万吨氢氟酸（含量0%）项目。经测算，项目投资税后内部收益率为2.20%，投资回收期6.41年（所得税后，含建设期）。

公告显示，上述项目的实施主体为江苏泰瑞，由天际股份全资子公司新泰材料与江苏国泰旗下（.SZ）江苏瑞泰新能源材料股份有限公司（简称“瑞泰新材”）、宁德新能源科技有限公司（简称“宁德新能源”）共同出资设立，其中新泰材料持股70%，瑞泰新材持股25%，宁德新能源持股5%。该合作于年12月7日披露。

六氟磷酸锂是锂离子电池电解质的一种，是锂离子电池电解液的重要组成成分，主要作用是保证电池在充放电过程中有充足的锂离子实现充放电循环。天际股份还指出，氟化锂是生产六氟磷酸锂的主要原材料，此次募投项目新增吨氟化锂产能，将使得未来公司能够自供大部分的主要原材料。

整体来看，年下半年以来，六氟磷酸锂的供给较为紧张；截至年12月初，六氟磷酸锂的价格已由年11月的9.5万元/吨左右上涨至55万元/吨1左右。

据悉，目前国内六氟磷酸锂生产企业较为集中，主要生产厂家多氟多（.SZ）、石大胜华（.SH）、天际股份旗下新泰材料、天赐材料（.SZ）、巨化股份（.SH）、杉杉股份（.SH）等均加快扩产步伐。天际股份认为，六氟磷酸锂项目投资强度大、扩产周期长，有效产能提升至少需要两年左右时间；“预计未来两年六氟磷酸锂供不应求的局面仍然存在。”

公开资料显示，天际股份主要经营锂电材料业务及家电业务。其中，该公司旗下全资子公司新泰材料主要研发、生产六氟磷酸锂、氟铝酸钠、氟化盐系列产品（氟硼酸钾、氟钛酸钾、氟锆酸钾）、盐酸、氯化钙、氯化钠。其中，新泰材料六氟磷酸锂年产能达吨，今年上半年其实现营业收入6.16亿元、净利润2.1亿元，分别占公司当期总营收7.5亿元、总净利润2.05亿元的81.81%、.68%。

根据高工产业研究院(GGII)数据，截至年9月末，天际股份六氟磷酸锂产能位居行业前三。天际股份年半年度报告显示，今年上半年，该公司报告期内设计六氟磷酸锂产能吨，报告期内实际产量.5吨，产能利用率达10%。此外，该公司在建产能其与第二大股东新华化工合作投资扩建的年产六氟磷酸锂吨、副产品氟硼酸钾吨及20%盐酸7吨项目，合资项目计划于年一季度完成全部项目的建设及配套，于年二季度进入项目整体验收、调试及试生产。

天际股份称，其与江苏国泰、比亚迪等多家大型战略客户签订了长期销售合同，短期内具备充分的产能消化保障，“长期来看，预计未来随着行业快速发展，公司与下游客户的订单将会随之快速增长。”据悉，年7月中旬，该公司曾披露，新泰材料与深圳市比亚迪供应链管理有限公司（简称“深圳比亚迪”）签约，双方确定六氟磷酸锂产品的供应数量是：年7月至年12月，新泰材料向深圳比亚迪供应六氟磷酸锂不少于吨；年供应~吨，具体可供产能双方将于年12月再行协商。

另据天际股份此前透露，新泰材料的客户结构主要是江苏国泰、比亚迪、新宙邦（.SZ）、天赐材料以及韩国、日本等客户；其中江苏国泰是其核心客户。“去年签了战略合作协议，现在公司在他们那里有50-60%的份额，这次的长单到明年7月前单月保障吨，明年7月以后保障-吨。”此外，该公司称，和电解液、电池厂沟通，“他们要求公司产能继续扩张，到年几个核心客户的需求要超过5万吨，以公司现在的产能是不能满足客户的需求的，公司会根据市场的变化和需求，适时推出新产能的扩建计划。”

行业景气度的提升，可谓是“拯救”了天际股份。

财务数据显示，年，该公司归母净利润同比转亏至亏损.99万元。但年以来，天际股份的业绩大幅回升，到9月0日其归母净利润同比大幅扭亏至4.46亿元，去年同期则是亏损.27万元。该公司坦言，年前三季度，公司六氟磷酸锂产品产销两旺，加上销售价格提升，六氟磷酸锂业绩同比大幅增长。

业绩缓和背后，天际股份内部经营治理上的问题却逐步暴露出来。年11月10日，该公司及其实际控制人、董事长兼总经理吴锡盾，财务总监杨志轩等遭深交所给予通报批评处分。此前该公司还因同一件事遭广东证监局出具警示函。

原因是，年12月至年4月，天际股份通过向潮州市开发区永坚陶瓷制作厂、汕头市新财盈贸易有限公司、潮州市枫溪区家宝陶瓷制作厂、汕头市金特科技有限公司提供借款的形式，违规向控股股东汕头市天际有限公司（简称“汕头天际”）提供财务资助。上述行为构成控股股东非经营性资金占用，年度日最高占用余额为万元，占天际股份年末经审计净资产的1.79%；年度、年度、年度日最高占用余额均为万元，分别占天际股份年末、年末、年末经审计净资产的2.41%、.04%、.07%。截至年4月底，上述资金占用款已全部偿还。

天际股份控股股东汕头天际的“缺钱”是显而易见的。年7月27日至年1月29日，汕头天际及其一致行动人星嘉国际质押给中信建投、银河金汇证券等机构的所持上市公司股份连续5次遭遇平仓而被动减持。截至年5月6日，汕头天际所持累计11,,股(占公司总股本的2.81%)被平仓处置；星嘉国际所持累计4,,股（占公司总股本的1.01%）被平仓处置。此外，年4月0日，因汕头天际与汕头市澄海区兴信小额贷款股份有限公司民间借贷纠纷一案，澄海区法院作出《执行裁定书》裁定，变卖汕头天际持有的6万股公司股份；到5月中旬，汕头天际已履行完毕全部还款义务。

年8月10日，天际股份披露，为解决资金流动性困难，偿还存量债务，汕头天际与中国信达资产管理股份有限公司上海市分公司（简称“信达上海分公司”）签署《合作框架协议》。据此，信达上海分公司委托信达证券成立不超过6亿元的单一资产管理计划，并由资管计划以股票质押式回购的方式向汕头天际发放合计不超过6亿元的资管计划借款。汕头天际以其持有的天际股份的股票为资管计划提供质押，质押股票数量不少于万股，股票质押率不超过5%。根据履约保障比例设置预警线和平仓线，预警履约保障比例为%，平仓履约保障比例为%。期限为不超过25个月。公告显示，截至年7月0日，汕头天际持有公司股份数量89,24,股，占公司总股本22.19%，其中质押股份数量万股，占公司总股本14.4%；汕头天际收到协议款项后将定向偿还债务，并解除相应股份质押。

除了被动减持外，自年12月开始，汕头天际及其一致行动人星嘉国际就启动减持计划。截至年10月0日，汕头天际及其一致行动人星嘉国际各持有天际股份,,股（占公司总股本的1.0%）、万股（占公司总股本的8.5%）。但截至年11月19日股东名单显示，汕头天际及其一致行动人星嘉国际最新持股分别减少至8,,股（占公司总股本的20.8%）、0,,股（占公司总股本的7.5%）。

另外，天际股份的二股东新华化工及其一致行动人新昊投资也从年下半年开始连续减持动作。股东名单显示，截至年6月0日，新华化工及其一致行动人新昊投资各自持有上市公司股份89,,6股（占公司总股本的19.81%）、5,,股（占公司总股本的7.76%）；但到年11月2日，新华化工及其一致行动人新昊投资的持股已经分别降至51,,股（占公司总股本12.69%）、1,11,股（占公司总股本的0.%）。年11月2日公告显示，新华化工及其一致行动人新昊投资还分别计划最高减持万股（占公司总股本5.64%）、1,11,股（占公司总股本0.%）。

另外，该公司财务总监杨志轩等也展开减持动作，拟减持公司股份数量不超过股，占公司总股本的0.%，且年度减持数量不超过其持有公司股份总数的25%。

而随着行业景气度上升，天际股份的股价自年下半年以来持续攀升，其股价从年6月0日的6.9元/股持续拉升至年11月24日的0.52元/股，涨幅达77.62%。